Экономическая аномалия: снижение ключевой ставки и рост инфляции

Андрей Зубарев, эксперт из Президентской академии, в интервью «Прайм» рассказал о странной экономической закономерности: снижение ключевой ставки зачастую приводит к более ощутимому росту инфляции, чем повышение. По его словам, когда Центральный банк смягчает свою политику, участники рынка склонны к рисковым сделкам, что усиливает инфляционное давление. В условиях кризиса, напротив, инвесторы стремятся избегать риска и переходят на более безопасные активы.

Зубарев отметил, что наблюдается явная асимметрия в реакции цен: они более чувствительны к стимулирующим мерам, чем к ужесточению. Это объясняется тем, что решения ЦБ влияют не только на текущие экономические условия, но и на ожидания участников рынка.

Хотя снижение ставок может сохранить зарплаты и увеличить спрос, темпы производства не успевают за растущим спросом, что приводит к дефициту и росту цен. В отличие от этого, ужесточение политики способствует увеличению сбережений и снижению инфляционного давления.

Эксперт также подчеркнул, что рубль реагирует на ужесточение менее активно из-за инерции ожиданий, поэтому снижение ключевой ставки должно происходить с осторожностью. По последним данным, в 2026 году цены на жилье могут значительно вырасти в результате снижения ключевой ставки ЦБ.